高盛忧心美股恐陷入通常持续两年的周期性熊市 提高美国衰退几率至45%

　　面临美国总统特朗普的贸易战，华尔街机构对股市前景的预警愈发嘹亮。

　　策略师Jean Boivin和Wei Li周一将美股三个月展望从增持下调至中性，并表示“鉴于全球贸易紧张局势的升级，预计短期内风险资产将面临更大压力”。

　　与此同时，策略团队的Peter Oppenheimer和Lilia Peytavin表示，随着经济衰退风险加剧，股市抛售很可能演变为更持久的周期性熊市。

　　数个国际股票基准指数的持续下跌从技术上讲已经符合熊市定义。这包括标普500指数，该指数短暂地从不到两个月前创下的历史新高下跌了20%。

　　周期性熊市通常持续两年左右，需要五年时间才能反弹至起点。高盛策略师表示，与一次性事件驱动型冲击不同，周期性熊市反映的是经济周期本身的变化。

　　目前，他们认为此次抛售是一次性事件驱动的熊市。他们指出，在两种熊市中，股票平均跌幅通常为30%，但“持续时间存在差异，事件驱动型熊市的持续时间较短，反弹速度较快”，他们说道。

　　高盛的经济学家将美国经济衰退的可能性提高到45%，该行的策略团队与华尔街的其他几家预测机构一道，下调了标普500指数的目标位。

　　贝莱德研究部门的策略师表示，他们正在增加对美国短期国债的配置，因其可能会因投资者转向避险资产而受益。

　　Boivin和Li写道：“国际社会的全面应对措施以及与美国进行的国别谈判都需要时间，因此很难预测何时以及如何达成解决方案。重大财富损失可能会损害市场情绪和消费者支出。”