碳酸锂：3 月行情震荡 4 月或仍偏弱

快讯摘要

3 月碳酸锂期货价格下跌，现货价小幅跌，供需过剩难改，钴市行情偏强但上涨有限，均受多因素影响。

快讯正文

【碳酸锂期货及产业链情况梳理】截至 3 月 31 日收盘，碳酸锂期货主力合约 2505 收于 74160 元/吨，期货升水电碳-160 元/吨，3 月内期货价格下跌 1.38%。3 月碳酸锂整体行情在 7.2 万-7.8 万区间震荡。3 月 31 日，碳酸锂期货主力合约成交量为 83911 手，持仓量为 210611 手，较前一增加 1964 手。所有合约总持仓 362587 手，较前一减少 4566 手，成交量小幅上升，整体投机度为 0.32。截至 4 月 3 日，碳酸锂仓单量 24603 手。碳酸锂现货方面，3 月 31 日电池级碳酸锂报价为 7.40 万元/吨，工业级碳酸锂报价 7.21 万元/吨，现货价格对比上月小幅下跌。原料端，2025 年 1-2 国内锂辉石进口共计 116 万实物吨，折合碳酸锂当量为 9.5 万吨 LCE。锂矿市场因碳酸锂价格回落，国内需求方对锂矿接受价位降低，海外矿山报价也有微幅下移，市场成交低位下探。锂云母端因碳酸锂价格下跌，下游盐厂对高价锂云母精矿接受度减弱，中小持货商降价出售。供应端，本月产量环比大增，自有矿企多高开工，中小企业积极维持，少数厂家受低价影响减产。智利 2 月出口中国碳酸锂 1.2 万吨，3 月或增加较多。4 月下游需求相对维稳，供应端虽有部分中小厂减量，但一二线锂盐厂强势供应，碳酸锂总产出预计仍处高位，过剩格局难以扭转。消费端，下游开工小幅上涨，磷酸铁锂维持高产，三元材料增量有限。下游头部大厂采购以长协及客供为主，价格低位时散单采购较多。4 月份三元材料排产将进一步提升，磷酸铁锂材料 4 月排产预期较 3 月变化不大。成本端，锂辉石价格下滑，锂云母价格仍较高，碳酸锂价格下跌，外采企业多成本倒挂，盐湖及自有矿企业利润空间下降。库存端，截至 3 月 27 日，SMM 库存报 12.79 万吨，环比上周增加 1511 吨，上涨幅度 1.20%。锂盐厂库存上涨，下游库存维持 7-10 天安全周期，部分贸易商采购注册仓单难度增加。市场价格方面，截止 3 月 26 日，国内工业级碳酸锂市场主流成交价格 7.1-7.3 万元/吨，市场均价 7.2 万元/吨，较上月同期下跌 2.04%。国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在 7.3-7.4 万元/吨，市场均价 7.35 万元/吨，较上月同期下跌 2.65%。本月碳酸锂价格下跌，库存累库明显，供应过剩。上半月成交清淡，下半月成交好转，下游刚需补货增多。4 月预计过剩仍在，盘面偏弱运行。策略方面，整体过剩难改，库存压力大，预计碳酸锂盘面仍偏弱运行，生产企业可择机卖出套保。钴方面，本月国内钴市行情偏强运行，钴产品价格上涨。国际市场报价持续上涨，国内生产成本调升，但实际需求一般。刚果暂停钴出口政策拉涨钴产品价格，短期需持续关注。需求方面，动力电池与数码电池采购量稳中有增，储能领域需求以磷酸铁锂为主，三元电池增速平缓。成本方面，本月硫酸钴和四氧化三钴成本上涨。库存方面，硫酸钴和四氧化三钴库存压力仍存。市场价格方面，本月硫酸钴和四氧化三钴市场价格上涨，后市价格或将偏向乐观运行。风险点包括海外供应端扰动、宏观及消费端刺激政策影响、新仓单注册情况、关税等宏观政策及资金情绪影响。